股票权证是什么?投资者投资权证时需要注意什么?

股票权证是什么?

权证是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券,ETF基金手续费。

权证分为认沽权证、认购权证。认沽权证简单地说就是你持有它后有权利在特定时间以特定的价格(如A)卖出这个公司的股票。认购权证即你可以在特定的时间以特定的价格(比如是B元)买进这个公司的股票。

什么是权证溢价?

我们经常在买卖权证时都会考虑其溢价,以便判断其是否够便宜,风险是否够大?其实溢价到底对投资者有何意义?

要清楚当中的意义,可先从溢价的公式开始:

[行使价+(认股权证价格×换股比率)]-正股价溢价(认购证)=×100%正股价正股价-[行使价-(认股权证价格×换股比率)]溢价(认沽证)=×100%正股价

这代表什么?以认购证为例,如果将公式分为两部份,首部份:[行行使价+(认股权证价格×换股比率)],这部分可简称为[行使总成本],换句话说,溢价就是:正股需要上升多少,投资者以当时价格买入认股权证并持至到期日时方可做到持平。

举例说,某汇丰认购证的市价是0.77元,换取股比率是10兑1,行使价是117元,而汇丰现价是116.5元,透过公式,我们可以得出该证的溢价是 7%。

[117+(0.77×10)-116.5]溢价(认沽证)=×100%=76.5

这意思就是,若投资者以现价购入此汇丰认股权证,并持至到期日,则汇丰股价要由现价116.5元上升7%至124.7元,投资者便能刚好打和。

假设有两只认股权证,认股权证A的溢价是10%,而认股权证 B的溢价为20%,认股权证 B的溢价较高,正股需要上升的幅度要较大,才能令其持有的认股权证在到期时达到打和。如此看来,购入认股权证A会较划算。但如果投资者仅仅是快入快出,并不是要持有至到期,投资者很多时候只持有认股权证5天、10天便在市场上沽出套利或止蚀。溢价高低对投资者来说,没什么很大意义。

但某些时候,溢价是有参考价值的,以下为两个溢价变得有意义的情况。

第一,假设有两只认股权证,相关资产、行使价和到期日都完全一样,但其中一只价格较高,计出来的溢价亦较高。

两只认股权证的条款完全一样,但一只的价格较高,唯一的解释是其引伸波幅较高,即认股权证价格较贵。在此情况下,溢价已反映引伸波幅的高低。两只完全一样的货品,当然是选较便宜的一只。注意这是唯一的情况下,单看溢价也可以得知哪一只认股权证较便宜,哪一只较贵。但现实中,很少会出现条款完全一样的认股权证,引伸波幅其实才是真正比较认股权证价格的指标。

第二,我们说“若投资者没有打算把认股权证持有至到期,溢价高低对投资者没有太大意义”,但反过来说,若投资者有机会持有认股权证到期,则可能需要参考溢价的高低。一般来说,投资者有几个可能会持有认股权证至到期的。

1.买入的是较短期的认股权证,投资者本来就以认股权证到期时的价值为目标。

2.买入的是较长期的认股权证,但投资者知道自己止蚀止盈的纪律性偏低,因此要预期在最坏情况下,若真的持有认股权证至到期日,将如何做到持平。

3.基于需要作对冲或其他原因的考虑,投资者需持有认股权证至到期日。

若投资者决定(或被逼)持有认股权证至到期日,实际上他已预期放弃所有的时间值,纯粹只以正股于认股权证到期前的升幅为目标。以此为原则下,溢价便相对地变得有意义。因溢价(认购证为例)的定义是:正股需要上升多少,投资者以当时价格买入认股权证并持至到期日方可持平。溢价愈低,回本愈容易,换句话说,在到期时赚钱的机会(正股价处打和点之上)便愈高。

在这情况下,以溢价买认股权证并不是基于认股权证的本身的高低,而是出于哪一只较容易回本(尽管那只认股权证可能是价格中最贵的一只)。严格来说,投资者并不是以买认股权证的心态去作决定,而只是将认股权证当作以较低价买入的正股般看待,其引伸波幅、实际杠杆比率等数据已没有用场,因为投资者已不是从正股短期的变化中获利,而只是着眼于正股在认股权证到期时能否处打和点上,这与一般投资认股权证的目标和心态是完全不一样的。

权证操作需要注意什么?

1、看分时图

日线等指标只是辅助工具,操作权证和操作股票不一样,如果你象操作普通股票一样看图形,分析它的投资价值,那么你肯定死的很难看,从根本上来说,决定权证价格的只是短期供求关系和主力的实力。说什么投资价值区域什么的都是外行。就拿580000的宝钢权证来说,宝钢正股目前的价格是3.9元,而它的认股价是4.5元,从根本上来说,它的权证是一分钱不值的,但是它却能炒到2块钱。而它只所以炒的上去,也是因为它的稀缺性,因为别的权证很多都有备兑权证,都可以随时扩容,所以从炒做的角度来说,宝钢权证是很好的品种,它一天不到期就一天有被继续炒做的可能,从另一个方面,正股的价格来说,宝钢权证的波动也比武钢的大,更适合主力进行炒做。所以前期宝钢权证的热炒不是没有原因的,所以在操作权证的时候,不要过多的看日线,应该一分时走势为主要参考指标。

2、炒做区间的确认

第二点就是确认炒做区间,也就是参考日线,这一点与上一点并不矛盾,就拿宝钢权证来说,刚上市的时候最高达2.1元,然后便是一路下跌,最后跌破0.7 元,虽然它一分钱的实际价值都没有,但是从时间价值和炒做角度来说,经过连续的下跌后,它有被炒做的可能,但是在下跌的过程中,却没有任何参与的价值,所以关于第二点确认炒做区间也可以说是确认炒做的时机,最好是等它下跌回调完毕后刚启动的时候进行参与。这样就在很大程度上回避了操作的风险。

3、买点的选择之W型稳健买点

如果你问我权证有没有肯定赚钱的机会,那我会告诉你,没有,但是如果你问我权证有没有风险较小的盈利机会,那我会告诉你,有很多。

当调整的低点高与前一个调整低点的时候,在图形上就形成了一个稳定的W型买点,这样的买点之所以被成为稳定买点,是因为和急跌型买点来比,它更加的安全,而它的安全性要和止损配合运用才有效,而一旦买入后股票继续下跌,跌破了前期低点。那么就应该及时止损,这样损失的钱就是前一个低点价格减去买价,即使止损,亏损的比例也非常的小。一般不超过1%,在这里我们要重申一下,权证中的操作机会有很多,该止损的时候应及时止损,不要因下失大。

4、止损

从刚才W型买点的选择中我们可以看出,一旦买入权证后跌破了前期低点,那么前期低点也就成为了止损点,这一点我们应该严格遵守,以最小的风险获得最大的利益是我们的原则所在,而冒险的赌博是我们要坚决避免的。

5、急跌型暴利买点

急跌型买点是针对于W型买点而言的,在权证横盘或者呈波浪盘跌的时候,是不适合操作的,而一旦在盘中出现放量的急跌,短线买点也就到来,这就是所谓的急跌型买点,从赢利上来看,急跌型买点的利润是最高的,但是风险也是最大的,如果前期的放量急跌没有确认,又出现了持续的下跌,那么我们就应该及时的止损,反过来我还要提醒大家一点,买权证坚决不能追高,从时间上来说,一般上午出现的急跌型买点比较有操作价值,而下午,尤其是两点之后的急跌,风险比较大,希望大家注意这一点。

6、不留隔夜单

这句话本来是期货的专业术语,这里我也用在权证上,因为权证虽然没有期货的做空制度,但是从操作上来看,它和期货也很类似,而关于隔夜单的问题,风险和收益成正比,留对了,第二天继续赢利,留错了,由赚变亏。

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